迈瑞医疗2024年营收367.25亿元，同比+5.14%，净利润116.68亿元，同比+0.74%，为2018年以来首次季度营收和净利同比双降。
2.受到集采、DRG/DIP、检查检验结果互认等多重政策影响，国内IVD行业大洗牌，迈瑞医疗在国内市场面临增长瓶颈。
3.然而，迈瑞医疗在国际市场表现强劲，2024年海外业务营收164.3亿元，其中发展中国家市场收入109亿元，占比2/3。
4.为此，迈瑞医疗将继续深度融合中国和发展中国家的营销体系，助力发展中国家成为公司重要的增长动力源。
4月28日，迈瑞医疗公布2024年报和2025年第一季度报告，现2018年以来首次季度营收和净利同比双降。
业绩的崩塌不可能在一天之内形成。向前追溯，其实早在2024年Q3，净利就开始为负。虽然去年整体
作为A股医疗器械赛道的“核心资产”，迈瑞向来很少让人失望。单从数据来看，2018-2023年，
众所周知，迈瑞以监护仪起家，生命信息与支持业务一直是其当家支柱。直到2024年，这一现状被打破——
同比增长超过30%，但是总体同比增长仅为10.82%，显然是国内增速拖了后腿。
事实上，受到集采、DRG/DIP、检查检验结果互认等多重政策影响，国内IVD行业早已开始大洗牌。
据IVD研究社统计数据，从2023-2025年，中国IVD企业数量从2320家锐减至1530家。
全国监护仪公开中标事件共计6505次，中标金额32.38亿元。其中迈瑞位居第一名，占比59.51%；科曼、理邦、飞利浦、GE医疗同为
监护仪是医院常用设备，由于技术壁垒相对较低，国产玩家众多，杀起价来毫不含糊。
包揽全部标段，单台设备采购价低至10000元/台，较2024年平均中标单价
不过，尽管迈瑞医疗通过激进的市场策略持续挤压进口品牌及本土竞争对手的生存空间，但在医疗设备行业整体进入存量博弈阶段后，这种“以价换量”模式对营收的边际贡献已显著递减，实难弥补以往
除了整体环境之外，国内越来越多的二、三梯队企业的崛起，也让迈瑞的增量市场开拓日益艰难。
以呼吸机为例，2020-2022年，迈瑞呼吸机市占率逐年上升直到达35.87%，2023年下滑至31.91%。而作为迈瑞的星空体育智能科技“老对头”科曼，2020年，其呼吸机市占率为2.28%，2023年这个数字变成了13.67%，有不少提升。
此消彼长，东升西降。呼吸机只是一个很小的细分赛道，这种事情，正在或将会在更多领域发生。
2018-2023年，迈瑞医疗以年均超20%的增速印证了医疗器械行业的黄金成色——即便在医保控费、集采常态化、国产替代内卷加剧的背景下，其毛利率仍稳定在60%以上，展现极强的盈利韧性。
2024年，迈瑞营收增速首度跌至个位数，似乎标志着行业野蛮生长周期的终结——传统国产替代和政策红利逻辑已难以支撑千亿市值企业的二次增长曲线。
众所周知，迈瑞医疗的目标是挺进全球医疗器械20强。形式在变，其面对的挑战将愈发复杂。
往后的日子只会更加艰难：如何建立人才梯队、巩固已有优势以及兼顾新的并购增长......国产医疗器械的黄金时代
